2015年元月13日，江蘇省政府召開了中國長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)航油運(yùn))債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置工作總結(jié)會(huì)議。備受各界關(guān)注的境內(nèi)首例退市央企破產(chǎn)重整案件順利終結(jié)。
長(zhǎng)航油運(yùn)原系A(chǔ)股上市公司，由中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)實(shí)際控股，曾是我國境內(nèi)規(guī)模最大的油運(yùn)企業(yè)。受國際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷影響，公司自2010年起連續(xù)虧損，生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境，于2014年6月5日終止上市，成為境內(nèi)首家退市央企。
7月18日，根據(jù)債權(quán)人申請(qǐng)，南京中院裁定受理長(zhǎng)航油運(yùn)破產(chǎn)重整案件，并通過競(jìng)爭(zhēng)選任方式指定了管理人團(tuán)隊(duì)。
經(jīng)審計(jì)評(píng)估和債權(quán)確認(rèn)，長(zhǎng)航油運(yùn)資產(chǎn)評(píng)估總值60.76余億元，債務(wù)總額115.46億元，模擬測(cè)算的普通債權(quán)清償率僅12.46%，已嚴(yán)重資不抵債。為實(shí)現(xiàn)各方利益最大化，保留企業(yè)經(jīng)營價(jià)值，經(jīng)破產(chǎn)重整各方數(shù)次協(xié)商，管理人制定了重整計(jì)劃草案，并于11月20日獲得長(zhǎng)航油運(yùn)債權(quán)人會(huì)議和出資人組會(huì)議高票通過。11月28日，南京中院裁定批準(zhǔn)該重整計(jì)劃草案。
此案從去年7月18日立案到11月28日結(jié)案，僅歷時(shí)134天，高效高質(zhì)地完成了案件的審結(jié)。同時(shí)，該案件還入選2014年度人民法院十大民事案件。
“盡管他是央企，但是公司所在地在我們江蘇，江蘇有責(zé)任處理好這一事件，”主持處理長(zhǎng)航油運(yùn)工作的時(shí)任省政府副秘書長(zhǎng)徐立表示。
一直參與處理長(zhǎng)航油運(yùn)事件的省政府金融辦銀行二處副調(diào)研員史先誠介紹說，去年3月底，長(zhǎng)航油運(yùn)公司向省里報(bào)告了公司無法還本付息。前年有銀行抽貸，也有銀行支持，抽貸引發(fā)流動(dòng)性壓縮，企業(yè)維持不了正常經(jīng)營。但其核心原因是企業(yè)前期投資戰(zhàn)略出現(xiàn)了問題：2008年——2010年訂的船價(jià)格高，折舊也高；而其后國際航運(yùn)業(yè)大蕭條，波羅的海航運(yùn)指數(shù)從10000多點(diǎn)跌到不到1000點(diǎn)，長(zhǎng)航油運(yùn)的小船處于盈虧平衡點(diǎn)，大船幾乎每天都在虧。
接到這一工作后，省金融辦多次組織相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開會(huì)，初步約定金融機(jī)構(gòu)同進(jìn)同退，攜手共渡難關(guān)。23家金融機(jī)構(gòu)，最多的債權(quán)達(dá)30多億元。多數(shù)金融機(jī)構(gòu)從大局出發(fā)，積極向總行匯報(bào)，爭(zhēng)取總行支持，暫不采取法律措施。
史先誠表示，政府協(xié)調(diào)并不是簡(jiǎn)單粗暴地干預(yù)銀行的正常經(jīng)營，而是幫助銀行對(duì)企業(yè)的經(jīng)營困難、財(cái)務(wù)困境達(dá)成共識(shí)，避免因單方面行動(dòng)而造成集體利益的損失。有效的避免了銀行間信息不對(duì)稱情形下的囚徒困境，與企業(yè)攜手共同面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、探求解決出路。
因?yàn)殚L(zhǎng)航油運(yùn)的債務(wù)規(guī)模偏大，根本無法通過常規(guī)的降低利率水平、延長(zhǎng)貸款期限等方法來解決。史先誠介紹說，本次重整主要就是通過把部分債務(wù)轉(zhuǎn)換成債權(quán)，來降低債務(wù)規(guī)模，但不直接削減債務(wù)，而是通過企業(yè)股票重新恢復(fù)資本市場(chǎng)價(jià)值，間接償付轉(zhuǎn)股債券。如果企業(yè)股票在資本市場(chǎng)表現(xiàn)良好，轉(zhuǎn)股債券有希望能得到余額償付，甚至實(shí)現(xiàn)增值。即便企業(yè)后期經(jīng)營不善，需要破產(chǎn)清算，之前轉(zhuǎn)股債權(quán)的將全額損失，與眼下企業(yè)在巨額債務(wù)下破產(chǎn)清算沒有變得更差。但通過債轉(zhuǎn)股，維持了企業(yè)的生產(chǎn)能力和社會(huì)就業(yè)，有助于化解社會(huì)矛盾，同時(shí)還為銀行等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了全額清償?shù)臋C(jī)會(huì)和希望，為避免金融債權(quán)有關(guān)擔(dān)保方的權(quán)益受損，在本方案中，充分考慮了現(xiàn)有抵押物，仍需繼續(xù)抵押有關(guān)金融機(jī)構(gòu)，有關(guān)債權(quán)的第三方擔(dān)保責(zé)任仍予保留，不因企業(yè)的債務(wù)重整方案，而使擔(dān)保方無故脫掉擔(dān)保責(zé)任，使企業(yè)金融債權(quán)暴露在更大的風(fēng)險(xiǎn)窗口中。
企業(yè)恢復(fù)正常運(yùn)營，還有賴于大股東的鼎力支持。中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)，在長(zhǎng)航油運(yùn)的危難之際，積極伸出援手，給予企業(yè)低息現(xiàn)金、免息現(xiàn)金貸款支持，幫助企業(yè)支付員工工資、供應(yīng)商欠款、部分銀行欠息等，保證了企業(yè)的基本運(yùn)營。同時(shí)，積極與其他有實(shí)力的企業(yè)，成立合資公司，收購長(zhǎng)航油運(yùn)主要虧損源——超大型原油運(yùn)輸船；為避免關(guān)聯(lián)交易，損害企業(yè)股東權(quán)益，由破產(chǎn)管理人聘請(qǐng)了國內(nèi)知名的船舶評(píng)估公司，按照市場(chǎng)價(jià)值公允地評(píng)估。
依照清償方案，在長(zhǎng)航油運(yùn)債權(quán)人陣營中，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組可獲得優(yōu)先清償?shù)膫鶛?quán)金額為44.68億元，該組債權(quán)按100%的比例進(jìn)行清償。而普通債權(quán)總額則高達(dá)70.83億元，共涉及94家債權(quán)人。其中，50萬元以下的債權(quán)部分按照100%比例清償；超過50萬元以上的債權(quán)部分，按12.46%的比例由長(zhǎng)航油運(yùn)以現(xiàn)金方式分期清償；在扣除現(xiàn)金清償部分債權(quán)后，剩余普通債權(quán)則以長(zhǎng)航油運(yùn)資本公積金轉(zhuǎn)增的股票和股東讓渡的股票抵償，即每100元債權(quán)可分得43.5股長(zhǎng)航油運(yùn)股票，每股股票的抵債價(jià)格為2.3元。
與大部分公司不同，長(zhǎng)航油運(yùn)本次重整并未與重組相結(jié)合，而是在“減負(fù)”后繼續(xù)發(fā)展現(xiàn)有主業(yè)。長(zhǎng)航油運(yùn)未來將調(diào)整優(yōu)化運(yùn)力結(jié)構(gòu)，對(duì)持續(xù)虧損和低效船舶資產(chǎn)采取剝離、出售的方式止住效益出血點(diǎn)，同時(shí)對(duì)部分MR船舶進(jìn)行技術(shù)改造，滿足歐洲大西洋線等高品質(zhì)市場(chǎng)的運(yùn)營要求，提高船隊(duì)的盈利能力。公司還有意通過多種方式提高市場(chǎng)經(jīng)營績(jī)效，優(yōu)化經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并加大市場(chǎng)化改革力度，最終使公司重回健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。
在長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)清償過程中，公司全體股東發(fā)揮了關(guān)鍵作用。根據(jù)出資人權(quán)益調(diào)整方案，公司大股東南京油運(yùn)將讓渡其50%持股，其他中小股東讓渡其持股總數(shù)的10%，全體股東合計(jì)讓渡股份規(guī)模約10.85億股；此外，長(zhǎng)航油運(yùn)還將以每10股轉(zhuǎn)增4.8股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增，共計(jì)轉(zhuǎn)增16.29億股，但該股份并不向股東分配，而全部用于本次重整。
此次重整方案的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)了各方利益的最大化，可以說，是個(gè)圓滿的解決方案。
首先，債權(quán)人利益得到全額保護(hù)。直接償還負(fù)債85.8余億元，通過銀團(tuán)協(xié)議間接償還負(fù)債29.6余億元，債權(quán)清償率達(dá)100%；其次，企業(yè)經(jīng)營能力得到恢復(fù)。通過剝離虧損資產(chǎn)、消減債務(wù)負(fù)擔(dān)、優(yōu)化運(yùn)力和股權(quán)結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)航油運(yùn)長(zhǎng)期虧損局面得以扭轉(zhuǎn)金融不良債權(quán)得到化解，案涉100.2余億元金融債權(quán)全額解決，均為轉(zhuǎn)為不良貸款。第三，維穩(wěn)壓力得以釋放。長(zhǎng)航油運(yùn)涉及3000多名職工，12余萬戶股東，重整受理前，信訪壓力已然積聚，重整程序終結(jié)使得重大的涉穩(wěn)隱患得以消除。第四，市場(chǎng)化推出機(jī)制得以健全。長(zhǎng)航油運(yùn)的破產(chǎn)重整，為國有大型企業(yè)危機(jī)處理、市場(chǎng)化退出機(jī)制建設(shè)積累寶貴經(jīng)驗(yàn)，也為推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展以及改善地方金融生態(tài)環(huán)境提供有益示范。
此案從2014年7月18日立案到11月28日判決，僅歷時(shí)134天，高效高質(zhì)地完成了案件的審結(jié)；到12月31日，僅歷時(shí)33天全面執(zhí)行完畢。經(jīng)專家評(píng)議，該案件入選人民法院報(bào)公布的“2014年度人民法院十大民事案件”。
直接現(xiàn)金償還負(fù)債44.9億元，通過重組銀團(tuán)貸款協(xié)議或雙邊債務(wù)重組協(xié)議分期償還29.6億元，通過以股抵債償還62.43億元，債權(quán)清償率達(dá)到100%。金融不良債權(quán)得到化解，案涉115.46余億元金融債權(quán)全額解決，均未轉(zhuǎn)為不良貸款。
破產(chǎn)重整
長(zhǎng)航油運(yùn)原系A(chǔ)股上市公司，由中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)實(shí)際控股，曾是我國境內(nèi)規(guī)模最大的油運(yùn)企業(yè)。受國際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷影響，公司自2010年起連續(xù)虧損，生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境，于2014年6月5日終止上市，成為境內(nèi)首家退市央企。
“盡管是央企，但是公司地處江蘇，我們有責(zé)任幫助處理好這一事件，”具體主持長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)處置工作的時(shí)任省政府副秘書長(zhǎng)徐立表示。
去年3月下旬，長(zhǎng)航油運(yùn)及其總公司中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)向省里報(bào)告公司無法還本付息，面臨債務(wù)危機(jī)，涉及社會(huì)穩(wěn)定問題，請(qǐng)求省政府予以協(xié)調(diào)，尋求風(fēng)險(xiǎn)處置妥善辦法。2013年有銀行抽貸，也有銀行收緊，引發(fā)企業(yè)流動(dòng)性緊張，企業(yè)經(jīng)營步履維艱，至2014年第一季度徹底爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。據(jù)分析，其核心原因是企業(yè)前期投資戰(zhàn)略出現(xiàn)了問題：一是長(zhǎng)航油運(yùn)在2007年開始不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，但當(dāng)時(shí)的油輪造價(jià)高，隨著船舶陸續(xù)交付后，每年的折舊很高，2010年后新造油輪市價(jià)不斷下行，公司運(yùn)營或在建船舶不斷貶值；二是2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，國際航運(yùn)業(yè)大蕭條，波羅的海航運(yùn)指數(shù)曾從11000多點(diǎn)跌到不到700點(diǎn)，長(zhǎng)航油運(yùn)的中型油輪剛剛能處于盈虧平衡點(diǎn)，大型油輪幾乎每天都在虧。
“這個(gè)事情以前都沒有遇到過，盤子大，涉及的利益方多，如何設(shè)計(jì)好方案，成為重中之重，”負(fù)責(zé)牽頭協(xié)調(diào)此事的省金融辦聶振平副主任表示。據(jù)介紹，接到任務(wù)后，省金融辦多次組織相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開會(huì)，初步約定金融機(jī)構(gòu)同進(jìn)同退，攜手共渡難關(guān)。長(zhǎng)航油運(yùn)海內(nèi)外總債務(wù)規(guī)模高達(dá)210億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，涉及23家金融機(jī)構(gòu)，協(xié)調(diào)難度大。經(jīng)協(xié)調(diào)商議后，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)能從大局出發(fā)，積極向總行匯報(bào)，爭(zhēng)取總行支持，暫不采取法律措施。
據(jù)一直參與處理此事的省金融辦銀行二處副調(diào)研員史先誠介紹，政府協(xié)調(diào)不會(huì)干預(yù)銀行的正常經(jīng)營，而是幫助銀行對(duì)企業(yè)的經(jīng)營困難、財(cái)務(wù)困境達(dá)成共識(shí)，避免因單方面行動(dòng)而造成集體利益的損失。有效避免金融機(jī)構(gòu)在信息不對(duì)稱情形下的囚徒困境，與企業(yè)攜手共同面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、探求解決出路。江蘇省委書記羅志軍在1月18日省政協(xié)十一屆二次會(huì)議提出，要形成江蘇“強(qiáng)市場(chǎng)”和“強(qiáng)政府”的正向疊加優(yōu)勢(shì)。省政府組織協(xié)調(diào)處置金融風(fēng)險(xiǎn)，以市場(chǎng)化的方式妥善化解金融風(fēng)險(xiǎn)，正是強(qiáng)政府、強(qiáng)市場(chǎng)進(jìn)行正向疊加的一個(gè)真實(shí)寫照。
由于長(zhǎng)航油運(yùn)的債務(wù)規(guī)模偏大，根本無法通過常規(guī)的降低利率水平、延長(zhǎng)貸款期限等方法來解決。省金融辦介紹說，本次重整主要是在處置虧損資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，借助資本市場(chǎng)運(yùn)作，把部分債務(wù)轉(zhuǎn)換成股權(quán)來降低債務(wù)規(guī)模，避免直接削減債務(wù)；重整后，通過企業(yè)股東和金融機(jī)構(gòu)密切合作，逐步恢復(fù)健康發(fā)展，提高盈利能力，通過企業(yè)股票重新恢復(fù)資本市場(chǎng)價(jià)值，間接償付轉(zhuǎn)股債券。如果企業(yè)股票在資本市場(chǎng)表現(xiàn)良好，轉(zhuǎn)股債券有希望能得到余額償付，甚至實(shí)現(xiàn)增值。即便企業(yè)后期經(jīng)營不善，需要破產(chǎn)清算，之前轉(zhuǎn)股債權(quán)的將面臨全額損失，與眼下直接讓企業(yè)在巨額債務(wù)下破產(chǎn)清算沒有變得更差。但是，現(xiàn)在通過債轉(zhuǎn)股，維持了企業(yè)的生產(chǎn)能力和社會(huì)就業(yè)，有助于化解社會(huì)矛盾，同時(shí)還為銀行等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了全額清償?shù)臋C(jī)會(huì)和希望。此外，為避免金融債權(quán)的擔(dān)保權(quán)益受損，在債務(wù)重整方案設(shè)計(jì)中，充分考慮了現(xiàn)有抵押物，確保繼續(xù)抵押有關(guān)金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)未抵押資產(chǎn)新增抵押給留債銀團(tuán)；堅(jiān)持金融債權(quán)的第三方擔(dān)保責(zé)任應(yīng)予保留，不因虧損企業(yè)債務(wù)重整而使第三方擔(dān)保人脫離責(zé)任，通過自主洽談達(dá)成責(zé)任承擔(dān)方式。最終，經(jīng)多方協(xié)商，債務(wù)重組方案的核心框架是通過剝離虧損資產(chǎn)即超大型油輪進(jìn)行止損、以股票抵償部分債務(wù)、留存部分債務(wù)逐漸還本付息、現(xiàn)金全額清償小額經(jīng)營性債權(quán)等途徑，先妥善處置境內(nèi)外各類債權(quán)，避免直接造成金融機(jī)構(gòu)損失，通過維系生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)系以時(shí)間換空間，最終達(dá)到保護(hù)金融債權(quán)、維護(hù)金融生態(tài)環(huán)境和社會(huì)穩(wěn)定的目標(biāo)。
企業(yè)是否能夠成功重組、是否能夠恢復(fù)正常運(yùn)營和盈利能力，都有賴于大股東的鼎力支持。在長(zhǎng)航油運(yùn)的危難之際，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)積極伸出援手，暫時(shí)給予企業(yè)現(xiàn)金支持，幫助企業(yè)支付員工工資、供應(yīng)商欠款、部分銀行欠息等，保證了企業(yè)的基本運(yùn)營。更重要的是，從根本上重整企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，恢復(fù)企業(yè)造血功能。中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)積極與其他有實(shí)力的企業(yè)成立合資公司，剝離了長(zhǎng)航油運(yùn)主要虧損源——超大型原油運(yùn)輸船；為避免關(guān)聯(lián)交易，損害債權(quán)人利益和企業(yè)股東權(quán)益，在法院主持下，由破產(chǎn)管理人聘請(qǐng)了國內(nèi)知名的船舶評(píng)估公司，按照市場(chǎng)價(jià)值公允評(píng)估，按評(píng)估價(jià)以市場(chǎng)化的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓到合資公司。
法院裁定
去年7月18日，根據(jù)債權(quán)人申請(qǐng)，南京市中院裁定受理長(zhǎng)航油運(yùn)破產(chǎn)重整案件，并通過競(jìng)爭(zhēng)選任方式指定了管理人團(tuán)隊(duì)。
經(jīng)審計(jì)評(píng)估和債權(quán)確認(rèn)，長(zhǎng)航油運(yùn)資產(chǎn)評(píng)估總值60.76余億元，債務(wù)總額115.46億元，模擬測(cè)算的普通債權(quán)清償率僅12.46%，已嚴(yán)重資不抵債。在省金融辦協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)達(dá)成的債務(wù)重整框架方案基礎(chǔ)上，破產(chǎn)管理人起草制定了破產(chǎn)重整計(jì)劃草案，并于11月20日獲得長(zhǎng)航油運(yùn)債權(quán)人會(huì)議和出資人組會(huì)議高票通過。11月28日，南京中院裁定批準(zhǔn)該重整計(jì)劃草案。此案從去年7月18日立案到11月28日結(jié)案，僅歷時(shí)134天，高效高質(zhì)地完成了案件的審結(jié)。經(jīng)專家評(píng)議后，該案件入選人民法院報(bào)公布的“2014年度人民法院十大民事案件”。法院裁定后，此案進(jìn)入緊張的重整方案報(bào)批和執(zhí)行階段。參與留債的金融機(jī)構(gòu)在牽頭行組織下，組成留債銀團(tuán)，日夜兼程地起草、討論、定稿、向總行報(bào)批，最終簽署了留債銀團(tuán)協(xié)議；在南京市中院的主持下，破產(chǎn)管理人和企業(yè)完成了虧損資產(chǎn)的處置、現(xiàn)金償付、股權(quán)讓渡和劃轉(zhuǎn)，特別是股權(quán)劃轉(zhuǎn)，由于多數(shù)程序都是首次操作，緊急研究磋商操作流程，在各有關(guān)方面的大力支持下，順利完成。截止到12月31日，各債權(quán)金融機(jī)構(gòu)完成了留債或置換發(fā)放了新貸款，僅歷時(shí)33天，長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)重整方案全面執(zhí)行完畢。
依照清償方案，在長(zhǎng)航油運(yùn)債權(quán)人陣營中，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組可獲得優(yōu)先清償?shù)膫鶛?quán)金額為44.68億元，該組債權(quán)按100%的比例進(jìn)行清償。普通債權(quán)總額則高達(dá)70.83億元，共涉及94家債權(quán)人。其中，50萬元以下的債權(quán)部分按照100%比例清償；超過50萬元以上的債權(quán)部分，按12.46%的比例由長(zhǎng)航油運(yùn)以現(xiàn)金方式分期清償；在扣除現(xiàn)金清償部分債權(quán)后，剩余普通債權(quán)則以長(zhǎng)航油運(yùn)資本公積金轉(zhuǎn)增的股票和股東讓渡的股票抵償，即每100元債權(quán)可分得43.5股長(zhǎng)航油運(yùn)股票，每股股票的抵債價(jià)格為2.3元。
與大部分公司不同，長(zhǎng)航油運(yùn)本次重整不是潛在投資者通過收購方式進(jìn)行重組，而是在“減負(fù)”后繼續(xù)發(fā)展現(xiàn)有主業(yè)。長(zhǎng)航油運(yùn)未來將調(diào)整優(yōu)化運(yùn)力結(jié)構(gòu)，對(duì)持續(xù)虧損和低效船舶資產(chǎn)采取剝離、出售的方式止住效益出血點(diǎn)，同時(shí)對(duì)部分MR船舶進(jìn)行技術(shù)改造，滿足歐洲大西洋線等高品質(zhì)市場(chǎng)的運(yùn)營要求，提高船隊(duì)的盈利能力。公司對(duì)內(nèi)部治理全面改革，通過合并公司職能部門、減少高層及中層職數(shù)等多種方式提高市場(chǎng)經(jīng)營績(jī)效，優(yōu)化經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并加大市場(chǎng)化改革力度，最終使公司重回健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。
在長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)重整過程中，公司大股東主動(dòng)擔(dān)責(zé)，中小股東大力支持，最終與債權(quán)人、供應(yīng)商達(dá)成共識(shí)，奠定了逐步回歸健康發(fā)展道路的基礎(chǔ)。根據(jù)出資人權(quán)益調(diào)整方案，公司大股東南京油運(yùn)將讓渡其50%持股，其他中小股東讓渡其持股總數(shù)的10%，全體股東合計(jì)讓渡股份規(guī)模約10.85億股；同時(shí)，長(zhǎng)航油運(yùn)以每10股轉(zhuǎn)增4.8股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增，共計(jì)轉(zhuǎn)增16.29億股，全部用于本次重整，作為對(duì)價(jià)抵償金融債務(wù)。因公司調(diào)整管理體制、重塑組織架構(gòu)、精簡(jiǎn)管理隊(duì)伍，債務(wù)重整方案獲得金融機(jī)構(gòu)和普通投資者的普遍認(rèn)可，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組的支持率為100%；普通債權(quán)人組的支持率為96%；出資人組的支持率為99.78%。
在此次破產(chǎn)重整案件中，南京市中院在法律和程序剛性要求的框架內(nèi)，進(jìn)行了諸多頗有價(jià)值的創(chuàng)新嘗試，其在破產(chǎn)案件綜合協(xié)調(diào)、管理人選任、債權(quán)人自主協(xié)商、破產(chǎn)債權(quán)平等保護(hù)、部分重整資產(chǎn)先行處置、出資人組表決方式、股權(quán)劃轉(zhuǎn)方式等多個(gè)方面的創(chuàng)新舉措，均取得了較好的效果，并建立了較為完善的工作機(jī)制，對(duì)上市公司重整案件審理進(jìn)行了有益的探索。
積極影響
長(zhǎng)航油運(yùn)重整案從一開始就受到社會(huì)的廣泛關(guān)注，這是由其社會(huì)影響力和復(fù)雜性決定的。作為國內(nèi)規(guī)模最大的油運(yùn)企業(yè)，長(zhǎng)航油運(yùn)是行業(yè)內(nèi)具有廣泛影響力的公司，從發(fā)展壯大到陷入困境，一直都牽動(dòng)著業(yè)界關(guān)注的眼球；從長(zhǎng)航油運(yùn)重整的特性看，它是2012年退市制度改革以來上交所第一家因財(cái)務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)而退市的上市公司，被稱為“央企退市第一股”，其重整具有示范效應(yīng)；從長(zhǎng)航油運(yùn)的負(fù)債情況看，其負(fù)債規(guī)模巨大、債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，且經(jīng)營虧損嚴(yán)重，在眾多重整案件中具有一定的代表性。
自長(zhǎng)航油運(yùn)股權(quán)暫停交易、退市前整理期到退市，特別是其出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)以來，江蘇省政府高度重視，堅(jiān)持市場(chǎng)主導(dǎo)、政府推動(dòng)，積極協(xié)助長(zhǎng)航油運(yùn)實(shí)際控制人中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)化解風(fēng)險(xiǎn)。省政府及時(shí)召集省金融辦、省法院、南京市政府、市中院、長(zhǎng)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)、債權(quán)金融機(jī)構(gòu)等，成立長(zhǎng)航油運(yùn)破產(chǎn)重整工作協(xié)調(diào)小組，組織研究風(fēng)險(xiǎn)化解方案。有關(guān)各方先后召開幾十次協(xié)調(diào)會(huì)，開拓思路，積極創(chuàng)新，形成債務(wù)重整方案，依法合規(guī)推進(jìn)破產(chǎn)重整，最大限度保護(hù)各方利益。在政府的積極協(xié)調(diào)和推動(dòng)下，在各方共同努力下，破產(chǎn)重整工作取得圓滿成功，創(chuàng)造了國內(nèi)同類案件結(jié)案時(shí)間短、處置債務(wù)規(guī)模大、方案通過率高的范例，通過資本市場(chǎng)運(yùn)作，以改革的方式推進(jìn)，沒有形成不良貸款，并為逐步實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，最終成功化解金融風(fēng)險(xiǎn)。在債務(wù)重整的同時(shí)，公司同步調(diào)整管理體制、重塑組織架構(gòu)、精簡(jiǎn)管理隊(duì)伍，債務(wù)重整方案獲得金融機(jī)構(gòu)和普通投資者的普遍認(rèn)可，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組的支持率為100%；普通債權(quán)人組的支持率為96%；出資人組的支持率為99.78%。長(zhǎng)航油運(yùn)成功重整有著極大的示范效應(yīng)，為我國解決類似案件提供了成功案例。
負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)重整的時(shí)任省政府副秘書長(zhǎng)徐立介紹說，此次重整方案的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)了各方利益的最大化。
首先，債權(quán)人利益得到全額保護(hù)。直接以現(xiàn)金償還負(fù)債44.9億元，通過重組銀團(tuán)貸款協(xié)議或雙邊債務(wù)重組協(xié)議分期償還29.6億元，通過以股抵債償還62.4億元，債權(quán)清償率達(dá)到100%。其次，企業(yè)經(jīng)營能力得到恢復(fù)。通過剝離虧損資產(chǎn)、消減債務(wù)負(fù)擔(dān)、優(yōu)化運(yùn)力結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)航油運(yùn)長(zhǎng)期虧損局面得以扭轉(zhuǎn)，金融不良債權(quán)得到化解，案涉115.46余億元金融債權(quán)全額解決，均未轉(zhuǎn)為不良貸款。第三，維穩(wěn)壓力得以釋放。長(zhǎng)航油運(yùn)涉及3000多名職工，12余萬戶股東，重整受理前，信訪壓力已然積聚，重整程序終結(jié)使得重大的涉穩(wěn)隱患得以消除。第四，市場(chǎng)化退出機(jī)制得以健全。長(zhǎng)航油運(yùn)的破產(chǎn)重整，為國有大型企業(yè)危機(jī)處理、市場(chǎng)化退出機(jī)制建設(shè)積累寶貴經(jīng)驗(yàn)，也為推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展以及改善地方金融生態(tài)環(huán)境提供有益示范。
據(jù)徐立透露，當(dāng)下，他正在協(xié)調(diào)處理另一起金融糾紛，債權(quán)人紛紛表示，要像長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)重整一樣，借助資本市場(chǎng)的運(yùn)作妥善化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
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